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环保上市公司2017年三季报:业绩兑现政策红利 行业景气度持续上升

北极星环保网  来源:兴业研究  作者:艾潇潇 朱勇胜  2017/11/14 8:59:13  我要投稿  
所属频道: 环境修复  关键词:环保行业 大气十条 环保企业

北极星环保网讯:截至目前,我们跟踪的环保行业(含水务)56家A股上市公司2017年三季报已全部披露完毕,剔除受非经常性损益影响较大的中山公用、盛运环保和转型能源净化业务的三聚环保后,我们重点对剩余53家公司业绩情况进行分析。

行业维持高增长 污水处理板块增速提升明显

政策利好促进业绩逐步释放,环保行业2017年前三季度净利润同比增长28.37%。2017年前三季度环保行业53家上市公司整体实现营业收入1,017.57亿元,同比增长29.22%,增速提升4.6个百分点;实现净利润147.21亿元,同比增长28.37%,增速提升7.18个百分点。进入“十三五”以后,环保政策及监管力度明显加强,行业订单逐步释放并转化为企业业绩。

污水处理业绩增速提升明显,大气治理业绩同比继续下滑。从各子版块业绩情况来看,污水处理、土壤修复和环境监测净利润增速位列前三位,其中污水处理业绩增速提升最为明显,同比增加59.56%,相比2016年前三季度提升了约12个百分点。子行业中,大气治理子版块是唯一业绩下滑的板块,净利润同比下降6.29%,降幅比去年同期增加了近2个百分点。回顾2017年前三季度来看,虽然今年是大气十条考核年,但大气治理的思路已经从末端治理转向前端预防,更多的方式转向工业停限产和煤改电、煤改气等能源的变化,因此更多侧重末端治理设备和运营的大气治理企业收益程度较小。

利润水平高位稳定 盈利能力小幅上升

行业利润水平高位稳定。2017年前三季度环保行业整体毛利率为31.27%,同比小幅下降0.41个百分点;净利率为14.51%,同比下降0.1个百分点。虽然非环保企业逐步开展环保类业务后,行业竞争情况有所加剧,但由于行业空间足够大、子行业较多以及特许经营制度,企业间竞争呈现一定差异化特征,因此行业毛利率和净利率均能保持高位稳定状态。

权益乘数抬升下,行业整体盈利能力小幅上升。2017年前三季度环保行业整体ROE为6.86%,同比增加0.61个百分点。通过杜邦分析来看,行业净利率和资产周转率整体保持稳定,盈利能力的提升主要来自权益乘数的上升,随着行业订单的逐步释放和PPP类订单的增加,环保企业融资需求有所提升。

延伸阅读:

环保上市公司2017上半年业绩单:33家净利润过亿

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